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余凡

【资料图】

5年期货交易经验，兼职交易，主要交易农产品，基本面结合技术面操作。近几年年化收益40%左右，回撤小于15%。

精彩观点

期货的沉没成本很高，至少5年左右，还不一定能成功。

期货是一个概率游戏，任何技术都能赚到钱，但是无法稳定赚钱，市场变化多端，做技术有高手，但是一般人受不了那个折磨。

趋势策略赚的钱远远超过震荡策略。其实这个很好理解，趋势的形态就两种，涨或者跌；而震荡的形态有无数种，很难用数学模型去模拟，因此，震荡算法的效果会差很多。

入场第一笔出现亏损一般直接砍掉，比如小时线进场时跌破了相关的均线，那肯定是要出来的，如果后面走好了就再进去。

止盈很复杂，中间会有很多情况，目前采用的方法主要还是底仓拿到最后，加的仓位看均线止盈，分批出，没有一个固定的套路。

我做的基本都是农产品，首先季节性是最大的基本面，因为很多时候供需并不是极端失衡的状态，季节性是现货商长期贸易形成的约定俗成的习惯，里面包括了很多基本面的信息。

现在鸡蛋的基本面过于透明，而产业套保的力量又太强，最近几年一直贴水而且修复力度有限，这样导致流动性和波动率下降较多，资金对其失去了兴趣，这样搞下去大家都没法再做了，这是一个很不好的情况。

频繁止损显然不是做基本面的人的状态，适当扛单，坚定信念是很有必要的，解决方案有且仅有一个，只能是控制仓位、分批入场，首笔头寸可能稍微扛一扛，但是绝对不能浮亏加仓太多，要控制好亏损的总额度，然后等行情走回来之后，按照时间节点慢慢地加仓。

七禾网1、余先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。据您介绍，您目前是兼职交易，同时还从事科研方面的工作。请问当时是怎样的机缘巧合，进入到期货市场中？

余凡：当时我还在一个国家级科研院所工作，我们部门的领导比较佛系，慢慢对他产生兴趣，后来发现他期货做得很好，然后对期货产生了兴趣，但是很遗憾他并没有传授给我任何期货方面的知识，只是告诉我一句话：期货的沉没成本很高，至少5年左右，还不一定能成功。然后扔给我一本《日本蜡烛图》还有《大作手回忆录》两本书，就没有再理我了，可能也很怕我入行害了我。但是这个东西一旦接触了，就会认真去研究，这样慢慢地就深陷其中。

七禾网2、据我们了解，您有5年的期货从业时间，在您做期货至今的5年时间中，交易的方法和理念经历了怎样的变化？

余凡：主要还是从技术面到基本面的转化，期货是一个概率游戏，任何技术都能赚到钱，但是无法稳定赚钱，市场变化多端，做技术有高手，但是一般人受不了那个折磨。我就是受不了技术这种折磨的人，喜欢追求一点确定性，心里有谱，下单才不慌。慢慢地也认识了一些人，包括我的师父，这样一步步地转向了基本面的研究。

七禾网3、据您介绍，您目前的交易方法是，基本面定方向，技术信号决定进出场。请问您主要关注哪些技术信号？

余凡：技术信号必须唯一，一定要没有任何歧义的技术信号，所以我一般看均线进场，比如做多的时候可能看20日线，做空的时候5日线或者10日线。均线进场的目的是要剔除一些随机波动，并给一个明确且唯一的信号，有利于心态的调整。

七禾网4、您表示，要善于利用简单的程序化工具，学习前人的经典策略。请问您能否分享一下，对您交易中帮助最大的几个经典策略？

余凡：其实就是海龟、双均线、布林带通道等这些趋势策略，我拿出我做科研的精神，基本把趋势和震荡策略都研究了个遍，其实就是用程序化的工具，比如开拓者、文华等软件，把这些策略都回测了一遍，并仔细研究了它们的优劣，比如最大回撤发生时的情况，连续回撤的情况等等，不仅仅是看一下回测的结果，而是整个又复盘了一遍，这样会对这些策略有比较深入的理解。

最后的结论是，趋势策略赚的钱远远超过震荡策略。其实这个很好理解，趋势的形态就两种，涨或者跌；而震荡的形态有无数种，很难用数学模型去模拟，因此，震荡算法的效果会差很多。通过这个模拟，我坚信了做趋势的思维，并一直执行下去。

七禾网5、在您的交易体系中，一笔交易入场后如果出现亏损，您是如何止损的？如果出现浮盈，您又是如何止盈的？

余凡：入场第一笔出现亏损一般直接砍掉，比如小时线进场时跌破了相关的均线，那肯定是要出来的，如果后面走好了就再进去。

出现浮盈了，如果到了我预计的点位，直接止盈。当然止盈很复杂，中间会有很多情况，目前采用的方法主要还是底仓拿到最后，加的仓位看均线止盈，分批出，没有一个固定的套路。

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